Credit Village NPL market outlook

Credit Village has published an update on NPE market based on the monitoring activity of “Osservatorio Nazionale NPE Market”. Here a quick summary of most relevant evidences.

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Lockdown measures, that stopped a large part of economic activity during the first and second quarter, seem to have had a fairly limited impact on NPE transactions. Between January and September, the Observatory recorded 278 disposals for 12.3 billion vs 313 transactions for 14.6 billion recorded in the same period last year, corresponding to a decrease of 11.2% in number and 15.8% in value.

Among the main trends observed in the period of reference is to be noted:

  • Growth in the secondary market segment from 33% in 2019 to 44% in 2020, more than doubling in value from 1.5 to 3.6 billion;
  • Shift in focus towards single names compared to massive/industrial operations: more than 50% of the deals included less than 10 borrowers;
  • Confirmation of the prevalence of the mixed secured/unsecured portfolios (with secured prevalence) that are worth 8.2 billion equal to 67% of the total, followed by unsecured ones for 3.8 billion. The portfolios with exclusively secured asset classes, a segment in which the entry of operators from the real estate world is signalled, are around 900 million.

With reference to the larger operations the Report:

  • did not include the “Hydra” project, a complex operation for the divestment of almost 7 billion from MPS to Amco approved by the Board of Directors at the end of June 2020 and approved by the Shareholders’ Meeting on 4 October 2020, because of pending conditions due to expire on by 1 December;
  • recorded 2 transactions assisted by Gacs
    • 2.5 billion divested by BPER in favor of the Spring SPV vehicle
    • About 1 billion from Banca Popolare di Sondrio to the vehicle Diana
  • also recorded the clean up of Banca Popolare di Bari that has transferred to Amco about 2 billion

The Credit Village Observatory’s estimates for the whole of 2020 predict a total between primary and secondary market of about 27.5 billion Euros of GBV assuming a positive closing for the MPS-Amco deal and recording the completion of the operations currently in the pipeline such as the securitization of Iccrea Banca for 2 billion Euros and the first Gacs deal on leasing that UniCredit is preparing with doValue, for some 2 billion Euros.

To download the full report of the first three quarters of 2020 click here

To get specific details on the deals contatct info@creditvillage.it

If you like my updates you can:

Are you interested in Italian banks and NPL/UTP market? Ask for a briefing  (in person or via conference call) by sending me a private message. I am also available for consulting projects on Distressed Assets pricing and Portfolio Management.

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GLG – Gerson Lehrman Group – Council Member

2021-23- Quel pasticciaccio brutto del Cashback 1 di 2 La Finanza in Soldoni

Quel pasticciaccio brutto del cashback ha generato una serie infinita di discussioni. Dopo un’occhiata veloce a quel che si legge in giro, sembra che siano in tanti ad averci capito ben poco. Dedichiamo allora alla questione 2 pillole de La Finanza in SoldoniNella prima spieghiamo come funziona il provvedimento e perché è disegnato in modo sbagliatoNella seconda parleremo di politica economica e di come si valutano i provvedimenti presi da un governo e , dopo aver distrutto proviamo a costruire: cosa dovremmo fare per ridurre l’evasione fiscale ? Premessa: il cashback è figlio logico di una idea curiosa, illogica e contraddittoria: che limitare in modo estremo le transazioni in contanti serva a qualcosa contro l’evasione fiscale.Pensateci. Io voglio contrastare i furti e invece di punire chi li commette, mi invento un premio per le persone oneste. Quanto ha senso? Quanto aiuta a ridurre i reati? Perché premiare un comportamento che non è virtuoso, ma semplicemente normale? Di come si valuta la politica economica parleremo nella seconda pillola di questa seriePer ora vediamo come funziona il cashback. C’è la versione base che ti rimborsa il 10% degli acquisti fatti con carta (minimo 50 transazioni in 6 mesi massimo 150€ di bonus)) Poi c’è il super cashback che è un premio di 1500€ ai primi 100.000 che faranno più transazioni. Ora 1500 per tanta gente è più di un mese di stipendio: vuoi che il genio italico non si ingegni per fare tante transazioni? Tipo ripartendo i rifornimenti di carburante in micro transazioni da pochi centesimi? O comprando i prodotti al supermercato 1 alla volta? E’ successo esattamente questo.Per riepilogare: come funziona? Male. Perché si premia chi si comporta in modo normale invece di punire chi infrange le regole. In seconda battuta ci si illude che un sussidio temporaneo possa avere effetti permanenti. Spieghiamo con un esempio.Se io ho un aumento di stipendio di 50 o 100 euro, questo mi fa sentire un po' più ricco. Penso che quei soldi li avrò per sempre o comunque per un periodo indeterminato. Se trovo anche 500€ per strada io non mi sento più ricco in modo permanente, penso di aver avuto fortuna e magari li metto via.Quindi una variazione permanente nel reddito (ho un aumento mi sento più ricco) può indurre una modifica duratura nelle mie abitudini: mi concedo una cena fuori in più al mese. Una variazione temporanea no. Cos’è i cash back? Un incentivo temporaneo. Può cambiare le mie abitudini in modo stabile? No. Questo risponde anche al ragionamento bacato di alcuni geni del male.Dicono: il cash back costa allo stato il 10% degli acquisti, ma gli acquisti producono tasse per una percentuale maggiore, quindi conviene. Giusto? No. Sbagliato. Perché in larga misura quegli acquisti ci sarebbero stati comunque, non sono causati dal cashback. Secondo le statistiche riportare dal presidente Draghi il 73% delle famiglie potrebbe ottenere il bonus massimo (cioè 150€) senza modificare le proprie abitudini. Se mi pagano per gli acquisti che faccio già perché dovrei farne altri? Infatti non li faccio e la misura non funziona. La spiegazione tecnica è che gli incentivi temporanei, non possono causare modifiche permanenti nelle abitudini. Per riassumere: come funziona? Ti danno un premio se usi la carta, come nelle raccolte punti dei supermercati. C’è un super premio per chi fa tantissime transazioni, e per farle libero sfogo alla creatività: c’è gente che si è comprata un POS su amazon e protetti dalla privacy nessuno può fargli nulla.Perché non funziona? Perché contro l’evasione logica vuole che si puniscano gli evasori, non che si dia un premio a chi già non evade. Più in generale un sussidio temporaneo non modifica le abitudini in modo permanente e buonanotte anche alla digitializazione. Per chi funziona? Per chi usava già la carta che becca un premio a prescindere dal reddito, dal bisogno o da altri fattori e funziona pure per chi ha pazienza e voglia di organizzarsi, magari in squadra per fare tante piccole transazioni.Acquista il libro "La Finanza in Soldoni" su Amazonhttps://www.amazon.it/dp/B08QDT1W1LSeguite i miei aggiornamenti via https://massimofamularo.com/https://www.spreaker.com/show/entering-italian-npl-markethttps://www.youtube.com/c/MassimoFamularo/https://twitter.com/MassimoFamularohttps://www.facebook.com/FamularoMassimoSe ti piacciono i miei contenuti puoi offrirmi un caffè via Ko-FIhttps://ko-fi.com/T6T41NDC5oppure sostenermi con Patreon (da 2€ al mese)https://www.patreon.com/MassimoFamularo
  1. 2021-23- Quel pasticciaccio brutto del Cashback 1 di 2
  2. 2021-22 – La partita che l'Italia non ha ancora giocato
  3. FLEalMassimo – Episodio 31 – Quando le persone per bene dicono “basta”
  4. Audiolibro – Capitolo 9 – MES, Recovery Fund e altri interventi eccezionali
  5. 2021-21 – La Commissione approva PNRR Italia: cosa viene dopo?

Pubblicato da Massimo Famularo

Investment Manager and Blogger Focus on Distressed Assets and Non Performing Loans Interested in Politics, Economics,

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